Papi醬值3個億嗎？

　　毒藥PK Papi醬

　　昨天，Papi醬廣告資源招商溝通會門票在北京舉行。老羅(羅輯思維創(chuàng)始人羅振宇)協(xié)助Papi醬“日夜兼程走上商業(yè)化的道路”又邁出了堅實的一步。令人咋舌的8000元入場券和預(yù)估高達千萬的第一筆廣告收入，似乎也證明了老羅和Papi醬的正確判斷。

　　但我想問的是，Papi醬真的值3個億嗎?這次發(fā)布會只是一個開始，還是已經(jīng)是高潮?

　　毫無疑問，2016年的第一個互聯(lián)網(wǎng)頭條非這位“集美貌與才華與一身的女子”Papi醬莫屬?！爸袊谝痪W(wǎng)紅”、1000萬粉絲、微信訂閱號消息篇篇瞬間10萬+…3月20日，Papi醬和她的合伙人楊銘(也是著名影星兼投資人Angelababy的經(jīng)紀(jì)人)獲得了真格基金、邏輯思維、光源資本和星圖資本聯(lián)合投資，金額達到1200萬，估值3個億。

　　不過，作為創(chuàng)業(yè)者我自己的體會是，互聯(lián)網(wǎng)寒冬有一個好處，大家開始變得謹慎和理性，開始回歸商業(yè)的本質(zhì)——賺錢，所以我們看到，瘋狂燒錢的O2O計劃拖了百度股價的后腿，同樣瘋狂燒錢的視頻網(wǎng)站愛奇藝也被百度剝離，而盈利的樂視網(wǎng)成為唯一一家上市的視頻網(wǎng)站。在視頻這塊大蛋糕中，自制視頻和網(wǎng)絡(luò)直播占據(jù)的份額越來越大，捧紅了一大波新一代“網(wǎng)紅”，造就了千億級別的網(wǎng)紅經(jīng)濟。

　　某機構(gòu)的網(wǎng)紅榜單中，Papi醬的影響力已經(jīng)直逼國民老公

　　在我看來，網(wǎng)紅可以被簡單的分為兩類：賺錢的和不賺錢的。當(dāng)然，“不賺錢”不是指完全沒有收入(任何網(wǎng)紅都知道怎么賣廣告)，所謂賺錢與否是指TA的粉絲愿不愿意為他們的偶像買單，這一點也最終會決定這名網(wǎng)紅的商業(yè)價值。如果在賺錢的網(wǎng)紅和不賺錢的網(wǎng)紅中分別找一名代表，一名是號稱YY女王的毒藥，另一名就是Papi醬。

　　Papi醬因其制作的搞笑吐槽短視頻被網(wǎng)友追捧，自制短視頻內(nèi)容提供的模式類似于早期的“叫獸易小星”。但是，Papi高達800萬的粉絲中，沒有一名是付費的，也沒有人知道他們愿不愿意為Papi醬掏錢。與之相對的就是毒藥。毒藥是YY平臺第一名直播主，直到今天，毒藥的直播間實時觀看人數(shù)依然能夠達到數(shù)百萬，“YY不倒，陪藥到老”的口號飄散在彈幕的每個角落，粉絲們動輒幾十萬元的禮物只能換來一句高冷的“謝謝”。熟知YY主播生態(tài)的人曾對我說，毒藥每月給YY帶來的現(xiàn)金流水至少有數(shù)百萬，可以說是名副其實的“賺錢機器”，也難怪YY母公司歡聚時代上市的招股書中也要提到毒藥這個名字。

　　毒藥上周參加超女選秀時的刷屏彈幕

　　這就形成了一個奇怪的現(xiàn)象。Papi醬的粉絲毫無變現(xiàn)價值，她卻能獲得巨額投資;而毒藥日進斗金，卻被資本市場冷落。我個人的觀點是，目前大熱的Papi醬并不值3個億，現(xiàn)在毒藥卻是頭不折不扣的現(xiàn)金牛，極具投資價值。主要理由有三：

　　1.商業(yè)模式

　　對于Papi醬來說，目前最大的問題就是商業(yè)模式，如何盈利才能值得自己的3億估值?從老羅的規(guī)劃看，Papi醬的商業(yè)模式無外乎就是廣告。廣告雖然是已被證明有效的互聯(lián)網(wǎng)變現(xiàn)方式，但通過廣告賺錢越來越難也是不爭的事實。一方面廣告的效果難以衡量，另一方面，廣告對于受眾的用戶體驗也有著極大的負面影響。

　　以與Papi醬量級相當(dāng)?shù)淖悦襟w“關(guān)愛八卦成長協(xié)會”為例，當(dāng)前期微信公眾賬號訂閱人數(shù)已經(jīng)超過300萬，且關(guān)八會長馬睿在一開始就以娛樂的姿態(tài)深度捆綁廣告，已經(jīng)造就了關(guān)八“小老婆”們不僅不反感廣告，反而樂于看到趣味廣告的現(xiàn)象，甚至廣告都有為數(shù)不少的“小老婆”打賞，可謂是業(yè)界先驅(qū)。但即便如此，據(jù)行內(nèi)人士透露，關(guān)八一周的廣告收入也不過數(shù)十萬元，A輪融資也僅有1500萬，相比之下，Papi醬并沒有在一開始就注意將廣告有機融入視頻內(nèi)容，其廣告的變現(xiàn)效果值得懷疑。

　　直播女王毒藥的主要收入是禮物分成，數(shù)額大、頻率高，其根源在于直播送禮物有“后悔”和“上癮”這樣兩個極其矛盾但有機共存的特質(zhì)。一方面，大多數(shù)人送完昂貴的虛擬禮物，會馬上后悔，但另一方面，在環(huán)境影響下粉絲(尤其是土豪級粉絲)的“求勝”欲望被大幅度激發(fā)，反而越送越上癮，數(shù)額越來越大，其結(jié)果是，直播會帶來一種“持續(xù)性的沖動消費”。再加上直播的高頻和互動性，更是最大化了這種變現(xiàn)模式，而這也是當(dāng)下直播類APP大熱的根本驅(qū)動力。不過，直播主這一長期以來社會認可度較低的標(biāo)簽，卻制約了毒藥進一步發(fā)展的可能，這一方面解釋了毒藥等優(yōu)質(zhì)直播主為何只能成為各大直播平臺哄搶的對象，而非投資人眼中的香餑餑。

　　2.用戶構(gòu)成

　　Papi醬的一夜爆紅，造成了其粉絲，或者說用戶的爆炸式增加，但身處互聯(lián)網(wǎng)中的人知道，爆發(fā)式增長的用戶粘性遠不如持續(xù)穩(wěn)定增長的用戶，起原因在于，人都具有從眾心理，當(dāng)大家都在關(guān)注一件事情時，自己也無法免俗，而結(jié)果就是，一旦出現(xiàn)任何風(fēng)吹草動，這些用戶就不再是用戶。我身邊的一些朋友，已經(jīng)開始喪失對于她搞笑吐槽的新鮮感，而這樣的用戶特質(zhì)也決定了Papi醬的廣告變現(xiàn)道路將比較艱難，因為她的用戶本身就容易被廣告所傷。所以目前Papi醬800萬微博粉絲和預(yù)計200萬的微信訂閱者，并不是鐵板一塊，反而存在著比較大的流失可能性。

　　反觀毒藥，其粉絲粘性則讓人驚嘆，這不僅反映在用戶直播時的一擲千金，更反映在用戶的忠誠度和傳染性。我嘗試了幾家毒藥入駐的直播平臺，各個排行榜上毒藥都被粉絲推到了前三的位置。令人稍感意外的是，一個毒藥的資深粉絲對我說，毒藥的粉絲居然超過七成都是女性，他們以一種崇拜的心理仰望著自己的“老大”。保守估計毒藥粉絲在百萬級別，不僅有著大量的“土豪”，付費能力與習(xí)慣良好，而且還以女性為主，用戶構(gòu)成十分健康。

　　Papi醬暴漲暴跌的百度指數(shù)

　　3.可復(fù)制性

　　我也是忠實的Papi醬粉絲，她確是一個集美貌與才華與一身的女子，但我認為，這樣的奇女子是絕對稀少的，很難復(fù)制，退一步說，即便這種模式是可復(fù)制，Papi醬的成功某種程度上得益于其本人對于內(nèi)容的深刻把握和完美演繹，這是個稀奇的孤品，別人沒有這個能力，如果別人有了，這樣的內(nèi)容反倒不吸引人了。

　　相對而言，優(yōu)質(zhì)的直播主卻是可以批量制造的，除了毒藥，各大直播平臺也在逐漸培養(yǎng)自己的“一線明星”，雖然成材率較低，但直播的核心更多的是對互動模式的把握，內(nèi)容和演繹并沒有那么重要，這就可以解釋為什么很多當(dāng)紅播主敢直播自己的日常生活，這種相對較低的門檻使得一個深諳直播規(guī)律的播主完成從個人到平臺的轉(zhuǎn)化成為可能。據(jù)某個前YY員工透露，早期YY的確讓毒藥等老播主不斷培訓(xùn)和教導(dǎo)新近加入的播主，從而完成整個直播的平臺化建設(shè)。

　　綜上，視頻網(wǎng)紅的代表Papi醬和毒藥代表了兩種模式。無論投資Papi醬還是毒藥，都不失為一個好選擇。但具體到估值層面，Papi醬的粉絲按照一個價值5元計算，總計1200萬左右的粉絲，應(yīng)該估值在6000萬左右，融資600萬可能比較適宜;而毒藥粉絲數(shù)雖然只有200萬人左右，但由于付費習(xí)慣出奇的好，并且女性用戶居多，其一個粉絲的價值可在30-50元，因而估值應(yīng)該與Papi醬不相上下。

　　可以肯定的是，如果我是投資人，在大家都緊緊盯著估值3億的Papi醬時，毒藥毫無疑問會在我的觀察列表中。

　　作者孫宇晨，90后創(chuàng)業(yè)代表人物，陪我app董事長兼CEO。