脫歐公投以來英國超200起并購黃了

　　自2016年6月23日英國脫歐公投以來，超過200起針對英國公司的并購交易被叫停，最大一筆達(dá)1430億美元。對于其中的許多交易，人們指責(zé)說是英國脫歐導(dǎo)致了這種局面。

　　然而現(xiàn)實(shí)是復(fù)雜的。對于英國并購市場而言，英國脫歐是一把雙刃劍。一方面，英鎊貶值讓外國投資者們對討價(jià)還價(jià)的空間垂涎三尺——正如李嘉誠收購英國啤酒商Greene King一案所展示的那樣；另一方面，英國脫歐也造成了不確定性，這種不確定性迫使外國和國內(nèi)買家推遲或取消了交易。

　　針對英國公司的并購交易的失敗可能是多種因素共同作用的結(jié)果，那么英國脫歐在其中到底扮演了什么角色呢？下面是英國脫歐公投之后出現(xiàn)的一些最引人注目的失敗并購交易及其背后的真正原因。

　　卡夫亨氏收購聯(lián)合利華一案宣告失?。ń灰滓?guī)模：1430億美元）

　　在2017年，失敗和被取消的英國并購交易總額約為2040億歐元（2256億美元），此前一年為730億歐元（807億美元）。這給人一種大幅飆升的錯(cuò)覺，但是僅一樁失敗交易就占到了2017年總額的一大半，那就是卡夫亨氏（Kraft Heinz）在2017年初對聯(lián)合利華（Unilever）的1430億美元收購。這是英國脫歐公投以來規(guī)模最大的一筆失敗并購交易。

　　聯(lián)合利華的利益相關(guān)者并未接受這個(gè)“友好”的收購要約，部分原因是文化上的激烈沖突?？ǚ蚝嗍系木娼?jīng)營方法被認(rèn)為與聯(lián)合利華強(qiáng)調(diào)企業(yè)社會責(zé)任的做法不一致。對于這一收購交易的失敗，沒有人指責(zé)說是因?yàn)橛藲W。然而，隨后聯(lián)合利華將公司總部從倫敦搬到荷蘭又是另外一回事了。

　　怪英國脫歐嗎？不能。

　　德國證券交易所跨境并購倫敦證券交易所一案被叫停（交易規(guī)模：290億歐元）

　　德國證券交易所（Deutsche B?rse）收購英國同行倫敦證券交易所一案持續(xù)了數(shù)年。德國證券交易所分別在2000年和2004年做了努力，并且最終在2016年宣布以290億歐元并購倫敦證券交易所，看起來這樁交易似乎已經(jīng)敲定。但是英國選民有自己的想法。很明顯，脫歐公投結(jié)束后，這筆交易已經(jīng)沒法繼續(xù)下去了。

　　據(jù)英國《衛(wèi)報(bào)》報(bào)道，德國資深政治家ThorstenSch?fer-Gümbel宣稱這筆并購案已經(jīng)“死亡”，但是一些政客堅(jiān)持仍然懷抱希望，認(rèn)為如果倫敦交易所將總部遷至法蘭克福，交易就可以繼續(xù)進(jìn)行。如果說英國退歐沒有徹底扼殺這筆交易，歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)在2017年春則對該交易進(jìn)行了最后一擊。歐盟決定叫停這筆交易，理由是這將在某些金融服務(wù)領(lǐng)域形成“事實(shí)上的壟斷”。

　　怪英國脫歐？當(dāng)然。

　　Asda和Sainsbury合并失?。ń灰滓?guī)模：73億英鎊）

　　據(jù)說英國超市巨頭Asda和Sainsbury's都將其業(yè)務(wù)掙扎歸咎于英國脫歐，然而，英國脫歐卻不是導(dǎo)致今年早些時(shí)候二者合并失敗的一個(gè)因素。據(jù)報(bào)道，這筆并購交易的規(guī)模為73億英鎊（89億美元），將讓Sainsbury's和沃爾瑪所有的Asda合并成為一個(gè)市場領(lǐng)先的龐然大物。

　　然而，英國監(jiān)管者——一些人認(rèn)為在脫歐公投后變得更加嚴(yán)厲——卻不為此心動(dòng)。英國競爭和市場管理局在4月份做出裁定，阻止了這筆交易。原因是，這兩家公司合并將導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格上漲、產(chǎn)品質(zhì)量下降和產(chǎn)品供應(yīng)減少，這將讓英國購物者和駕駛者面臨“更糟糕”的狀況。

　　怪英國脫歐？有一點(diǎn)關(guān)系，但是沒那么直接。

　　Intu兩次被投資者拋棄（交易規(guī)模：29億英鎊）

　　可憐的Intu Properties，這家購物中心公司在一年內(nèi)兩次遭到投資者的拋棄。第一次是競爭對手Hammerson在2018年4月停止了對它的34億英鎊并購，Hammerson稱英國零售市場崩潰了。第二次發(fā)生在這幾個(gè)月后的11月，一個(gè)由英國投資機(jī)構(gòu)The Peel Group、加拿大資產(chǎn)管理公司Brookfield Asset Management和沙特阿拉伯家族辦公室奧拉揚(yáng)集團(tuán)（Olayan Group）領(lǐng)導(dǎo)的財(cái)團(tuán)放棄了對Intu的29億英鎊的收購。

　　投資者們對取消這筆交易的原因支支吾吾，只提到了“當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的不確定性以及市場近期潛在的波動(dòng)性”。相比之下，Intu首席執(zhí)行官David Fischel更為直接。據(jù)《衛(wèi)報(bào)》報(bào)道，F(xiàn)ischel說：“交易被取消只有一個(gè)原因，那就是英國脫歐?！彼€補(bǔ)充說，當(dāng)去年11月前英國前首相特蕾莎梅的脫歐計(jì)劃披露時(shí)，“一切都崩潰了”。

　　怪英國脫歐嗎？當(dāng)然！

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