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脫歐公投以來英國超200起并購黃了

2019-09-03 14:29 來源: 網(wǎng)絡(luò) 編輯: 等等 瀏覽(833)人   

  自2016年6月23日英國脫歐公投以來,超過200起針對英國公司的并購交易被叫停,最大一筆達(dá)1430億美元。對于其中的許多交易,人們指責(zé)說是英國脫歐導(dǎo)致了這種局面。


脫歐公投以來英國超200起并購黃了


  然而現(xiàn)實(shí)是復(fù)雜的。對于英國并購市場而言,英國脫歐是一把雙刃劍。一方面,英鎊貶值讓外國投資者們對討價(jià)還價(jià)的空間垂涎三尺——正如李嘉誠收購英國啤酒商Greene King一案所展示的那樣;另一方面,英國脫歐也造成了不確定性,這種不確定性迫使外國和國內(nèi)買家推遲或取消了交易。

  針對英國公司的并購交易的失敗可能是多種因素共同作用的結(jié)果,那么英國脫歐在其中到底扮演了什么角色呢?下面是英國脫歐公投之后出現(xiàn)的一些最引人注目的失敗并購交易及其背后的真正原因。

  卡夫亨氏收購聯(lián)合利華一案宣告失?。ń灰滓?guī)模:1430億美元)

  在2017年,失敗和被取消的英國并購交易總額約為2040億歐元(2256億美元),此前一年為730億歐元(807億美元)。這給人一種大幅飆升的錯(cuò)覺,但是僅一樁失敗交易就占到了2017年總額的一大半,那就是卡夫亨氏(Kraft Heinz)在2017年初對聯(lián)合利華(Unilever)的1430億美元收購。這是英國脫歐公投以來規(guī)模最大的一筆失敗并購交易。

  聯(lián)合利華的利益相關(guān)者并未接受這個(gè)“友好”的收購要約,部分原因是文化上的激烈沖突??ǚ蚝嗍系木娼?jīng)營方法被認(rèn)為與聯(lián)合利華強(qiáng)調(diào)企業(yè)社會責(zé)任的做法不一致。對于這一收購交易的失敗,沒有人指責(zé)說是因?yàn)橛藲W。然而,隨后聯(lián)合利華將公司總部從倫敦搬到荷蘭又是另外一回事了。

  怪英國脫歐嗎?不能。

  德國證券交易所跨境并購倫敦證券交易所一案被叫停(交易規(guī)模:290億歐元)

  德國證券交易所(Deutsche B?rse)收購英國同行倫敦證券交易所一案持續(xù)了數(shù)年。德國證券交易所分別在2000年和2004年做了努力,并且最終在2016年宣布以290億歐元并購倫敦證券交易所,看起來這樁交易似乎已經(jīng)敲定。但是英國選民有自己的想法。很明顯,脫歐公投結(jié)束后,這筆交易已經(jīng)沒法繼續(xù)下去了。

  據(jù)英國《衛(wèi)報(bào)》報(bào)道,德國資深政治家ThorstenSch?fer-Gümbel宣稱這筆并購案已經(jīng)“死亡”,但是一些政客堅(jiān)持仍然懷抱希望,認(rèn)為如果倫敦交易所將總部遷至法蘭克福,交易就可以繼續(xù)進(jìn)行。如果說英國退歐沒有徹底扼殺這筆交易,歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)在2017年春則對該交易進(jìn)行了最后一擊。歐盟決定叫停這筆交易,理由是這將在某些金融服務(wù)領(lǐng)域形成“事實(shí)上的壟斷”。

  怪英國脫歐?當(dāng)然。

  Asda和Sainsbury合并失?。ń灰滓?guī)模:73億英鎊)

  據(jù)說英國超市巨頭Asda和Sainsbury's都將其業(yè)務(wù)掙扎歸咎于英國脫歐,然而,英國脫歐卻不是導(dǎo)致今年早些時(shí)候二者合并失敗的一個(gè)因素。據(jù)報(bào)道,這筆并購交易的規(guī)模為73億英鎊(89億美元),將讓Sainsbury's和沃爾瑪所有的Asda合并成為一個(gè)市場領(lǐng)先的龐然大物。

  然而,英國監(jiān)管者——一些人認(rèn)為在脫歐公投后變得更加嚴(yán)厲——卻不為此心動(dòng)。英國競爭和市場管理局在4月份做出裁定,阻止了這筆交易。原因是,這兩家公司合并將導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格上漲、產(chǎn)品質(zhì)量下降和產(chǎn)品供應(yīng)減少,這將讓英國購物者和駕駛者面臨“更糟糕”的狀況。

  怪英國脫歐?有一點(diǎn)關(guān)系,但是沒那么直接。

  Intu兩次被投資者拋棄(交易規(guī)模:29億英鎊)

  可憐的Intu Properties,這家購物中心公司在一年內(nèi)兩次遭到投資者的拋棄。第一次是競爭對手Hammerson在2018年4月停止了對它的34億英鎊并購,Hammerson稱英國零售市場崩潰了。第二次發(fā)生在這幾個(gè)月后的11月,一個(gè)由英國投資機(jī)構(gòu)The Peel Group、加拿大資產(chǎn)管理公司Brookfield Asset Management和沙特阿拉伯家族辦公室奧拉揚(yáng)集團(tuán)(Olayan Group)領(lǐng)導(dǎo)的財(cái)團(tuán)放棄了對Intu的29億英鎊的收購。

  投資者們對取消這筆交易的原因支支吾吾,只提到了“當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的不確定性以及市場近期潛在的波動(dòng)性”。相比之下,Intu首席執(zhí)行官David Fischel更為直接。據(jù)《衛(wèi)報(bào)》報(bào)道,F(xiàn)ischel說:“交易被取消只有一個(gè)原因,那就是英國脫歐?!彼€補(bǔ)充說,當(dāng)去年11月前英國前首相特蕾莎梅的脫歐計(jì)劃披露時(shí),“一切都崩潰了”。

  怪英國脫歐嗎?當(dāng)然!


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