誰引燃了新能源車市？11月銷量同比增長超1倍，特斯拉市值一度沖破4萬億元

“這兩天來問車的人太多了，油標可以買電車，勸您有多余的指標也別猶豫了，再晚點兒連戶都沒法上了！”12月13日，在北京地區(qū)一家上汽通用五菱4S店內(nèi)，銷售人員還來不及和《每日經(jīng)濟新聞》記者多聊幾句，就又轉(zhuǎn)向了其他顧客。

當日，盡管北京的室外溫度已低至冰點，但這家4S店內(nèi)卻人頭攢動，頗為熱鬧。在店內(nèi)一輛宏光MINIEV展車前，圍著一群前來看車的顧客，不少人都想趕在《北京市小客車數(shù)量調(diào)控暫行規(guī)定》和《〈北京市小客車數(shù)量調(diào)控暫行規(guī)定〉實施細則》正式實施之前，將手里多余的指標換購成新車，最大限度延長指標的使用周期。

事實上，眼下宏光MINIEV這類終端價格不高、又不受限行約束的新能源車，正逐漸進入更多消費者的購車計劃。乘用車市場信息聯(lián)席會（以下簡稱乘聯(lián)會）最新數(shù)據(jù)顯示，11月國內(nèi)新能源乘用車批發(fā)量達到18.03萬輛，相對于2019年11月的7.9萬輛增長了129%，環(huán)比增長24.8%。今年1~11月，我國新能源車累計銷量同比增速為4%，成功實現(xiàn)“轉(zhuǎn)正”。

伴隨新能源汽車市場的快速回暖，資本市場對新勢力造車企業(yè)的熱情也隨之高漲。美東時間11月27日收盤，蔚來（NYSE：NIO）總市值為728.4億美元（約合人民幣4788.4億元），一度成為中國市值最高的汽車公司。銷量走強，市值沖高，到底是什么引燃了新能源汽車市場？

新能源車11月銷量增長136.5%

11月，國內(nèi)車市表現(xiàn)最搶眼的是新能源汽車。公開數(shù)據(jù)顯示，11月，國內(nèi)新能源車零售16.9萬輛，同比增量為9.7萬輛，同比增速為136.5%。不僅如此，11月新能源車的乘用車零售市場滲透率為8%，成為國內(nèi)乘用車零售增長的核心動力。其中，純電動車貢獻較大，11月零售銷量為14.2萬輛，同比增長145.4%。

“相對于2019年的低迷狀態(tài)，新能源車市場今年呈現(xiàn)出上半年極其艱難，下半年快速反轉(zhuǎn)的特征，下半年同比增速達到近70%，增長態(tài)勢良好?！比珖擞密囀袌鲂畔⒙?lián)席會秘書長崔東樹表示。

值得注意的是，11月新能源汽車依舊呈現(xiàn)出高低兩端強勢增長的態(tài)勢。其中，宏光MINIEV和特斯拉Model 3分別以零售約3.3萬輛和2.16萬輛的成績位列當月國內(nèi)新能源汽車銷量排行榜前兩位，僅這兩款車型的合計銷售量就已占到11月新能源車總銷量的近三分之一。

宏光MINIEV的強勢表現(xiàn)也推動A00級新能源車銷量達到4.8萬輛，份額提升至純電動車的32%。同時，新能源B級車本月銷量占比為23%，同比增長較強。

有觀點認為，在燃油車市場不斷萎縮的低端汽車產(chǎn)品，不僅在電氣化時代找到了新的存在意義，同時還成為自主品牌在新能源汽車市場提升份額的主要助力之一。

“A00級、A0級新能源車將價格打到了相對較低的程度，打開了新的市場空間，讓10萬元以下，5萬元以下，甚至3萬元以下有購買力的消費群體都能夠有效購車。另外，通過使用成本的大幅降低，讓消費者買得起、用得起車，進而使整個車市規(guī)模得以擴大，拓展了車市空間?！贝迻|樹說。

新能源車的回暖之勢也傳遞到了動力電池上。數(shù)據(jù)顯示，2020年10月，我國動力電池裝車量為5.9GWh，同比增長44%。整體來看，1~10月，我國動力電池裝車量累計達到40.07GWh，同比累計下降13.3%，降幅進一步收窄。

其中，寧德時代（300750，SZ）以19.8GWh的裝機量領跑1~10月動力電池累計裝機量排行榜，占據(jù)近五成的市場份額；排在寧德時代之后的是比亞迪（002594，SZ），其裝機量為5.88GWh，占市場份額為14.7%；LG化學排名第三，裝機量為3.26GWh，占比8.1%。

受疫情影響，國內(nèi)動力電池的市場格局也在發(fā)生變化。據(jù)中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會秘書長劉彥龍介紹，今年前三季度，中國市場動力電池企業(yè)中，有32家企業(yè)的總裝機量不足10Mwh。同時，中國動力電池產(chǎn)業(yè)的市場集中度也在提升。2020年1~9月，中國市場裝機量排名前十的動力電池企業(yè)總裝機量占到了市場整體份額的91.71%，而去年同期這一數(shù)字為88.01%。

此外，外資電池生產(chǎn)企業(yè)正逐步參與中國市場的競爭?！?~9月，LG化學、松下電池等外資企業(yè)在中國市場的份額已經(jīng)高達15%，市場競爭愈發(fā)激烈。”劉彥龍說。

“狂歡”的“新勢力們”

新能源車市的熱度也傳導到了資本市場上，純電動汽車代表企業(yè)特斯拉在這波紅利中收獲甚多。

美東時間12月7日收盤，特斯拉（TSLA）股價漲逾7%，當天市值增長了404億美元，總市值首次登上6000億美元。此后，特斯拉股價繼續(xù)走高，一度達到6160億美元（約合人民幣4萬億元）。

不過，就在看多者還沉浸在特斯拉市值將突破2萬億美元的美夢中時，摩根大通給市場澆下了一盆冷水，認為特斯拉已被“嚴重高估”，股價將暴跌逾80%。

摩根大通警告過后，長期看漲特斯拉的市場研究公司New Street Research的分析師Pierre Ferrau發(fā)布報告稱：“對目前持有特斯拉股票的投資者來說，他們應該在這只股票被納入標普500指數(shù)之前做一些獲利了結(jié)。”

消息傳出后，美東時間12月9日收盤，特斯拉股價下跌6.99%，市值再次回落至6000億美元以下。

盡管許多分析師都反復對特斯拉過高的估值敲響警鐘，但不可否認的是，買入該股的投資者早已獲利頗豐。以11月為例，特斯拉的股價從400.51美元/股上升至567.6美元/股，漲幅超過40%。

今年以來，特斯拉股價更是經(jīng)歷了多次上漲，一年內(nèi)漲幅已經(jīng)高達667%。目前，特斯拉的市值已超過豐田、本田、通用和福特市值的總和，僅次于蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌和Facebook。

市值的瘋漲也使特斯拉CEO馬斯克成為全球第二富有的人。據(jù)福布斯全球富豪榜公布的信息，美東時間12月7日，馬斯克身價一夜飆升84億美元，位居全球富豪榜第二，僅次于亞馬遜首席執(zhí)行官杰夫·貝索斯。照此趨勢來看，如果特斯拉股價繼續(xù)走高，馬斯克成為世界首富或許只是時間問題。

同樣“狂歡”的還有中概新能源汽車股。11月，小鵬汽車（NYSE：XPEV）股價上漲了203.2%，緊隨其后的理想汽車（LI）和蔚來汽車（NIO）股價漲幅分別為78.4%和65.2%。

美東時間11月4日收盤，蔚來汽車市值上攻突破500億美元大關。隨后，在美東時間11月27日收盤，蔚來汽車又登頂中國市值最高車企。不過，在11月30日美股開盤后，蔚來汽車股價回落。

雖然首次坐上國內(nèi)汽車公司市值“頭把交椅”的時間不長，但在美股上市只有兩年時間的蔚來汽車還是讓很多人感到意外。美東時間12月11日收盤，蔚來汽車市值為768.84億美元，超過了美股的通用汽車、法拉利等汽車股。

當美團網(wǎng)創(chuàng)始人兼CEO王興還在感嘆“蔚來的市值已經(jīng)超過寶馬”時，上市不到半年的理想汽車和小鵬汽車的股價也一路飛漲。美東時間12月11日收盤，小鵬汽車和理想汽車的市值分別為346.82億美元和281.49億美元。

中概新能源汽車股市值增速驚人，但有觀點認為，現(xiàn)階段造車新勢力的市值存在泡沫。

“或許‘造車新勢力’股價隱藏部分泡沫，但不可否認的是三家公司不約而同在報表上正體現(xiàn)出強勁增長態(tài)勢?！碧祜L證券分析認為，蔚來、小鵬和理想市值接連創(chuàng)新高、業(yè)績增長背后，主要源于高產(chǎn)品力下客戶認同提升帶來銷售收入高速增長，以及商業(yè)模式變化帶來的更持續(xù)、更穩(wěn)定增長。

汽車股迎高光時刻

不止是大洋彼岸的特斯拉和中概新能源汽車股，國內(nèi)A、H股市場的汽車股同樣在11月“飄紅”。整車板塊，11月，在A股市場中，長安汽車股價領漲，漲幅為52.91%，市值增加468.73億元至1354.7億元；股價增幅排在第二位的北汽藍谷，股價漲幅為29.67%，月度市值增加68.83億元至300.8億元；股價增幅排在第三位的是長城汽車，股價漲幅為17.58%，市值增加382.64億元至2559.19億元。

H股市場中，吉利汽車領漲，11月股價漲幅為35.36%，月度市值增加約552.64億港元；恒大汽車11月股價漲幅也在兩位數(shù)以上，為11.66%，月度市值增加約220億港元。

從市值維度來看，比亞迪延續(xù)了10月漲勢，在11月最后一個交易日市值在汽車類上市公司中位居第一，約為4696.3億元。長城汽車緊隨其后，市值約為2559.19億元。

除了整車，大部分新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈個股股價也在11月繼續(xù)走強。如，天齊鋰業(yè)股價漲幅超40%，市值增加了118.61億元；贛鋒鋰業(yè)、億緯鋰能股價漲幅也超過了20%。

不過，與上述個股相比，寧德時代、孚能科技等電池裝機量靠前的個股卻表現(xiàn)乏力。其中，寧德時代11月股價微跌1.77%，市值蒸發(fā)額高達101.89億元；孚能科技股價跌幅為10.27%，市值縮水了34.66億元。

在經(jīng)過多輪洗牌后，目前國內(nèi)動力電池行業(yè)格局已經(jīng)明晰。公開數(shù)據(jù)顯示，今年國內(nèi)實際在產(chǎn)動力電池企業(yè)數(shù)量已不足50家，雖然當前行業(yè)整體投資熱情高漲，但動力電池板塊的制造壁壘與先發(fā)優(yōu)勢已被市場充分認知，行業(yè)新進玩家有限。未來隨著大眾ID.3、ID.4、比亞迪漢等車型繼續(xù)為寧德時代、比亞迪龍頭蓄力，兩強領跑的現(xiàn)象將持續(xù)。

平安證券預測，2021年全球8家大型動力電池企業(yè)產(chǎn)能將達到542GW，遠超2020年全球需求254GW，預計2025年全球動力電池需求達988GW，成長前景可觀。

在此背景下，動力電池巨頭頂著短期產(chǎn)能過剩的壓力加大擴產(chǎn)。據(jù)記者粗略統(tǒng)計，包括寧德時代、LG化學、特斯拉、比亞迪等均有大規(guī)模擴產(chǎn)計劃。

新能源汽車的持續(xù)向好，受益的不只是動力電池板塊，還有充電樁個股。11月，包括許繼電氣、國電南瑞等充電樁個股集體“飄紅”，股價漲幅均超過10%。

今年以來，我國開始加快充電樁基礎設施建設。2020年政府工作報告中明確提出，安排地方政府專項債，用于支持建設充電樁、推廣新能源汽車。

公開資料顯示，2015年至2019年，我國充電樁保有量從6.6萬臺增加到121.9萬臺，同期新能源汽車保有量從42萬輛增加到381萬輛，對應車樁比從2015年的6.4：1下降到2019年的3.1：1。

截至今年10月，我國充電基礎設施累計數(shù)量為149.8萬臺，同比增加30.9%。隨著充電配套有所改善，相關部門預計2020年我國車樁比有望進一步下降至3：1。

誰引燃了新能源汽車？

新能源汽車銷量和股價齊升背后，是各項利好政策的驅(qū)動。

11月2日，國務院辦公廳印發(fā)的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021~2035）》（以下簡稱《規(guī)劃》）中提出，到2025年，純電動乘用車新車平均電耗降至12.0千瓦時/百公里，新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的20%左右。

民生證券研報認為，《規(guī)劃》的出臺意味著我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略地位不變，純電動技術路線確立。同時，20%左右的電動化目標更加務實，預計未來5年國內(nèi)電動車年均復合增速有望超過35%，2025年銷量將達到600萬輛以上。

乘著政策“東風”，自主品牌紛紛推出旗下高端電動車品牌。11月14日，長安汽車宣布與華為、寧德時代合作打造高端智能汽車品牌。隨后，廣汽集團宣布“廣汽埃安”品牌獨立運營。

未來五年，新能源等將成為地方經(jīng)濟發(fā)展的一大著力點，已經(jīng)有多個省份在“十四五”規(guī)劃中提及大力發(fā)展新能源和可再生能源，而發(fā)展新能源汽車將成為其中的重要組成部分。

11月26日，上汽集團宣布與浦東新區(qū)政府、阿里巴巴集團三方聯(lián)合打造的高端智能純電汽車項目“智己汽車”啟動。幾乎同一時間，東風汽車旗下嵐圖品牌中大型高端智能電動SUV在武漢預生產(chǎn)下線。

電氣化大潮之下，高端市場正成為國內(nèi)新能源汽車的主戰(zhàn)場，自主品牌定位向上尋求突破背后，純電動車B、C級車的銷量占比正在迅速上升。

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，今年11月，純電動汽車銷量中，A00/A0/A/B/C 級車銷量占比分別為32%/15%/29%/23%/1%，B級及C級車占比顯著增加。

華安證券研報認為，在補貼驅(qū)動下，新能源乘用車銷量以小型車為主。隨著補貼退坡，B級及以上車型占比提升，有助于銷量結(jié)構(gòu)優(yōu)化促進新能源汽車長期發(fā)展。

自主品牌在新能源車領域的爭先布局，讓特斯拉“著急下手”。11月26日，特斯拉宣布擬從2021年開始投資4200萬元在中國投產(chǎn)V3充電樁，新工廠位于上海超級工廠附近。此外，特斯拉還將在上海超級工廠建立全新的研發(fā)中心。

特斯拉大手筆布局充電樁背后是利好政策的推動。《規(guī)劃》中不僅強調(diào)了快充的重要性，并表示“對作為公共設施的充電樁建設給予財政支持”，將從基礎設施方面推動新能源汽車的普及。

“快速下手”的不只特斯拉。12月8日，安徽合肥成為大眾汽車集團在華又一個電動車制造基地。據(jù)了解，大眾汽車（安徽）有限公司將基于MEB平臺打造純電動車型，首款車型計劃于2023年開始投產(chǎn)。

華安證券研報認為，國內(nèi)新能源車正迎來市場化增長拐點，新能源車發(fā)展已由補貼驅(qū)動轉(zhuǎn)換為市場化驅(qū)動。隨著銷量結(jié)構(gòu)優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)供給增加，預計國內(nèi)新能源車將加速滲透。

與此同時，隨著動力電池性價比快速提升，新能源車與油車平價時代即將來臨。當前終端新能源車To C端消費逐漸占據(jù)主力需求，電動車性價比是消費者考量的主要因素。動力電池系統(tǒng)占據(jù)新能源車制造成本的30%~50%，是新能源車降價的主要著力點。

今年以來，動力電池環(huán)節(jié)降價明顯。根據(jù)中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，當前國內(nèi)三元方形電池包報價0.775元/Wh，比年初下降20.5%；磷酸鐵鋰方形電池包報價0.625元/Wh，比年初下降28.6%。

開源證券研報認為，2021年是新能源汽車行業(yè)向上周期中新產(chǎn)品真正放量的一年，處于較好的投資窗口期。短期來看，明年一季度的相對淡季可能影響短期投資情緒，但從長期來看，新能源汽車未來一兩年景氣度有望持續(xù)向上。

明年新能源銷量或增40%

“近年來，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈培育逐步成熟，消費者對新能源汽車認識理解加深，相關企業(yè)通過創(chuàng)新研發(fā)提供了日益豐富和多元化的新能源汽車產(chǎn)品，使用環(huán)境也在不斷優(yōu)化。在此背景下，2021年的新能源汽車將更快發(fā)展，預計增速會超過30%，甚至接近40%，銷量達到180萬輛。”中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長葉盛基預測。

乘聯(lián)會方面則認為，隨著雙積分政策的深入推進，2021年的新能源車在高低兩端仍有巨大的增量空間，各自增長15萬輛完全可能。限購城市電動車增量發(fā)展與高端電動車的增長存在重疊，非限購城市主流市場的電動車將逐步啟動。

“新能源汽車該爆發(fā)了?！蓖R汽車創(chuàng)始人沈暉認為，新能源汽車銷量翻倍的背后是市場實際存在的需求，加之《規(guī)劃》的出臺，讓原本還擔心充電和公共設施的消費者有了更大信心。補貼也不再是購車的主要動力，企業(yè)的運轉(zhuǎn)已進入良性循環(huán)。

2021年新能源汽車相關利好政策還將持續(xù)。工信部裝備工業(yè)一司汽車發(fā)展處二級調(diào)研員白華表示，面向2021年，工信部將持續(xù)推動新能源汽車下鄉(xiāng)。同時，商務部發(fā)言人高峰在例行發(fā)布會上透露，今年底明年初，商務部將著力推動擴大重點商品的消費，鼓勵相關地區(qū)優(yōu)化汽車限購措施，開展新一輪汽車下鄉(xiāng)和以舊換新。這意味著，從國家層面，新一輪汽車下鄉(xiāng)也將啟動。

興業(yè)證券研報結(jié)合歷年銷量走勢與補貼政策后分析認為，2021年第一季度銷量表現(xiàn)或?qū)⑼黄拼饲颁N量紀錄。中央財政明確將新能源汽車補貼、購置補貼延長至2022年底退出，因此2020年第四季度不存在因補貼即將退坡而提前“搶跑”的現(xiàn)象，所以對2021年第一季度沒有需求擠占。

對于新能源汽車的后續(xù)市場表現(xiàn)，興業(yè)證券分析認為，部分熱門車型將在第二季度及以后上市，并隨著新車型推出，銷量仍會持續(xù)提升。

對于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展方向，《規(guī)劃》提出要以純電動汽車、插電式混合動力（含增程式）汽車、燃料電池汽車為“三縱”，布局整車技術創(chuàng)新鏈。以動力電池與管理系統(tǒng)、驅(qū)動電機與電力電子、網(wǎng)聯(lián)化與智能化技術為“三橫”，構(gòu)建關鍵零部件技術供給體系。

國家電動乘用車技術創(chuàng)新聯(lián)盟技術委員會主任王秉剛認為，新能源汽車行業(yè)要吸取內(nèi)燃機產(chǎn)業(yè)的教訓，加大電驅(qū)動系統(tǒng)的自主研發(fā)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展，重視關鍵材料、核心零部件/元器件與主控芯片（MCU）及軟件架構(gòu)的研發(fā)，形成自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈。

“汽車強國的底層是零部件強國，沒有強大的零部件，汽車就是飄浮在云上，落不了地?！痹谥袊妱悠嚢偃藭硎麻L陳清泰看來，唯有在汽車產(chǎn)業(yè)固鏈、補鏈、強鏈等方面下足功夫，才能真正將短板變?yōu)闄C遇和長板，從而推動中國新能源汽車市場不斷壯大。